Gigante do fertilizante, Unigel entra em recuperação judicial com dívida de R$ 5,4 bilhões

Crise foi agravada pela queda global nos preços de fertilizantes, alta do gás natural e insucesso em plano extrajudicial; Justiça de São Paulo aprova o pedido de recuperação judicial da Unigel A Unigel, uma das maiores petroquímicas e fabricantes de fertilizantes do Brasil, entrou oficialmente em recuperação judicial após não conseguir estabilizar suas finanças mesmo com um plano de reestruturação extrajudicial homologado em 2024. O pedido foi aprovado pela 2ª Vara de Falências de São Paulo, sob o comando do juiz Paulo Furtado de Oliveira Filho, e envolve uma dívida declarada de R$ 5,47 bilhões. O colapso financeiro da companhia, que é a segunda maior petroquímica do país — atrás apenas da Braskem —, é resultado de uma combinação de fatores: a queda abrupta nos preços internacionais de fertilizantes e produtos químicos, o aumento dos custos do gás natural, a competição com produtos importados mais baratos e o insucesso de negociações anteriores com credores. A Justiça aceitou o pedido em 10 de outubro de 2025, marcando o início de um novo capítulo na tentativa de reestruturação da empresa fundada há quase seis décadas.

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Linha do tempo da crise

Ano	Evento-chave	Detalhes
2021	Anúncio da planta de ácido sulfúrico	Projeto em Camaçari (BA), avaliado em US$ 135 milhões, prometia gerar 600 mil toneladas por ano.
2022	Alta dos fertilizantes e expansão	Setor impulsionado pela guerra na Ucrânia elevou o Ebitda da empresa, com destaque para as plantas de amônia arrendadas da Petrobras.
2023	Crise com o gás natural	Alta do gás inviabilizou a operação das plantas de amônia. A Unigel suspendeu parte da produção e iniciou recuperação extrajudicial, com dívida de R$ 4 bilhões.
2024	Plano extrajudicial aprovado	Incluiu conversão de dívida em capital, com credores liderados pela Pimco ficando com 50% de participação.
Agosto de 2025	Tutela cautelar de urgência	Justiça suspendeu cobranças por 60 dias enquanto a empresa buscava mediação com credores.
Outubro de 2025	Pedido de recuperação judicial	Dívida total declarada sobe para R$ 5,4 bilhões, valor da causa é de R$ 17,5 bilhões.

Motivos da crise da Unigel O pedido de recuperação judicial detalha as principais causas do colapso financeiro: window._taboola = window._taboola || []; _taboola.push({mode:'thumbnails-mid', container:'taboola-mid-article-thumbnails', placement:'Mid Article Thumbnails', target_type: 'mix'});

Queda abrupta nos spreads internacionais de produtos químicos e petroquímicos;

Excesso de oferta global, sobretudo pela expansão produtiva da China;

Aumento dos custos do gás natural e outras matérias-primas, tornando inviável a produção de amônia e acrílicos;

Atrasos em financiamentos que agravaram o desequilíbrio de caixa;

Concorrência com importados mais baratos, que levou à paralisação das duas plantas de acrílicos em abril de 2025.

Além disso, a planta de hidrogênio verde, anunciada como um projeto inovador e sustentável, teve suas operações suspensas — equipamentos avaliados em US$ 60 milhões permanecem armazenados na Europa, sem uso. Tentativas de recuperação frustradas Nos últimos dois anos, a Unigel buscou diversas alternativas para evitar o colapso.
Após captar R$ 460 milhões em crédito durante a recuperação extrajudicial, tentou um novo aporte de US$ 100 milhões com a ARC Capital, mas o negócio não se concretizou.
Mesmo assim, as operações não conseguiram se recuperar da queda nos preços dos fertilizantes e do endividamento em dólar, afetado pela alta dos juros globais. O juiz Paulo Furtado, ao deferir o pedido, destacou que a recuperação visa “preservar as atividades produtivas e o emprego”, garantindo tempo para que a companhia apresente seu plano de reestruturação aos credores. Impactos e perspectivas Atualmente, a Unigel emprega milhares de trabalhadores e mantém operações em Camaçari (BA) e Santo André (SP), além de unidades na Bahia e em Sergipe. A empresa informou, em nota oficial, que a recuperação judicial “tem por objetivo viabilizar a readequação da estrutura de capital e a preservação das atividades industriais”. A companhia aposta na entrada em operação da planta de ácido sulfúrico, prevista para dezembro de 2025, como um possível ponto de virada. A expectativa é de geração de caixa de até US$ 60 milhões anuais, o que poderia reduzir parte do passivo e estabilizar o fluxo de caixa. No entanto, analistas do setor avaliam que o desafio é grande: o mercado de fertilizantes segue pressionado pela superoferta internacional e pela queda da demanda agrícola global. Segundo a S&P Global Ratings, que rebaixou o rating da Unigel para nota D em agosto, a empresa corre risco de não honrar suas obrigações sem uma injeção significativa de capital. Situação atual da dívida da Unigel na recuperação judicial

Categoria de Dívida	Valor (R$ bilhões)	Observações
Dívida total declarada	5,47	Inclui compromissos financeiros e operacionais.
Empréstimos bancários	1,0	Parte da dívida fora da recuperação extrajudicial.
Fornecedores e credores comerciais	0,75	Suprimento de matérias-primas ameaçado por inadimplência.
Valor da causa (no processo)	17,5	Inclui obrigações futuras e garantias intercompanhias.

Contexto no setor A crise da Unigel ocorre num momento delicado para o mercado global de fertilizantes. Desde o fim do “boom” de preços provocado pela guerra na Ucrânia, os valores da ureia, amônia e potássio despencaram. No Brasil, concorrentes como Yara, Mosaic e EuroChem também revisaram planos de expansão.
A falência de uma das maiores produtoras nacionais preocupa o setor, pois a Unigel representa parte relevante da capacidade de produção local de nitrogenados, vitais para o agronegócio brasileiro. Com a aprovação judicial, a Unigel entra em um novo capítulo de sua história de quase 60 anos. O processo será determinante para definir o futuro da produção nacional de fertilizantes e para medir até que ponto o Brasil conseguirá manter sua independência em insumos agrícolas estratégicos.
O desafio, agora, é reconquistar a confiança de credores, fornecedores e investidores, enquanto o setor observa se o grupo conseguirá emergir dessa crise sem comprometer definitivamente sua estrutura produtiva.