A crise financeira do agronegócio começa a produzir efeitos além dos balanços de produtores, bancos e empresas ligadas à cadeia. O avanço da inadimplência e o crescimento dos pedidos de recuperação judicial também alteram a dinâmica do mercado de terras. Propriedades oferecidas como garantia de financiamentos podem ser retomadas por credores ou colocadas à venda pelos próprios produtores, mas encontram um ambiente de menor liquidez, juros elevados e compradores com dificuldade para obter crédito.
Esse descompasso cria uma situação delicada para as instituições financeiras. A execução de uma garantia pode devolver ao banco um imóvel, mas não assegura que o valor emprestado será recuperado integralmente. Depois da retomada, ainda é necessário vender a terra ou encontrar uma maneira de explorá-la economicamente. Em um mercado mais lento, a transformação do ativo em dinheiro pode levar tempo e exigir descontos.
A avaliação é feita em meio à piora das condições financeiras do campo, que ganhou destaque depois de o Banco do Brasil atribuir parte da deterioração de seus resultados ao aumento da inadimplência do agronegócio. A instituição também indicou o reforço das cobranças judiciais e da execução de garantias oferecidas por produtores rurais.
Taxas livres concentram a maior parte dos atrasos
Os números apresentados por Guilherme Bastos, coordenador do FGV Agro, ajudam a dimensionar o problema. Em setembro de 2026, a inadimplência do crédito rural entre pessoas físicas chegou a 15,8% nas operações contratadas com taxas de mercado. Quando são consideradas todas as operações do Plano Safra, o índice ficou em 8,7%. Nas linhas com taxas reguladas, a taxa foi menor, de 3,7%.
A maior parcela do saldo em atraso está concentrada justamente nas operações com taxas livres. Essas modalidades respondiam por 77% do total vencido. Em agosto, as operações classificadas como problemáticas somavam R$ 205 bilhões, equivalentes a 23,8% de toda a carteira de crédito rural.
Os dados foram apresentados durante um evento da FGV, em São Paulo. Na ocasião, Bastos afirmou que os pedidos de recuperação judicial no agronegócio estão crescendo e que o problema continua se agravando. A recuperação judicial, nesse contexto, aparece como uma alternativa para produtores que tentam reorganizar compromissos vencidos e evitar a perda imediata de seu patrimônio.
O volume de processos reforça a dimensão da pressão. O agronegócio registrou 1.990 pedidos de recuperação judicial em 2025, alta de 56% em comparação com o ano anterior. O levantamento inclui produtores rurais pessoas físicas e jurídicas e também empresas relacionadas à cadeia do agronegócio.
Endividamento reduz margem para negociar
Para Bastos, a combinação de propriedades menos valorizadas e acesso mais difícil ao crédito deve levar novos produtores a buscar a recuperação judicial. Quando a terra vale menos ou demora mais para ser vendida, a capacidade de oferecer garantias adicionais diminui. Ao mesmo tempo, a restrição de financiamento reduz as possibilidades de substituir uma dívida por outra ou obter recursos para atravessar o período até a venda da produção.
O pesquisador afirmou que a recuperação judicial pode ser utilizada para evitar que o patrimônio seja perdido em uma venda realizada sob forte pressão. A reorganização das dívidas, segundo essa avaliação, permite ao produtor tentar preservar os ativos enquanto negocia com credores. Ainda assim, o procedimento não elimina a dificuldade financeira nem garante uma solução rápida para o passivo acumulado.
A terra ocupa posição central nesse processo porque é um dos principais ativos usados como garantia em financiamentos rurais. Porém, o valor registrado em uma avaliação não corresponde necessariamente ao montante que será obtido em uma venda. O resultado depende da existência de compradores, das condições de pagamento, do interesse pela região e da disponibilidade de crédito para concluir a aquisição.
Quando o produtor precisa levantar recursos com urgência, a capacidade de esperar por uma proposta mais favorável também diminui. Isso pode ampliar a diferença entre o preço anunciado e o valor efetivamente fechado. Para o credor, o mesmo problema aparece depois da execução: manter o imóvel não significa converter imediatamente a garantia em caixa.
Juros altos esfriam negócios com propriedades
O relatório de terras da Scot Consultoria mostra que os preços pedidos pelos proprietários continuam firmes, embora o ritmo dos negócios não acompanhe essa resistência. Com a Selic em 14% ao ano e o crédito caro, vendedores têm alongado prazos e concedido descontos para concluir transações. O movimento indica que a disposição inicial de preço e as condições efetivamente aceitas nas negociações podem estar se afastando.
Na média nacional, o hectare de pastagem foi avaliado em R$ 23.387. Para áreas destinadas à agricultura, a média alcançou R$ 40.147 por hectare. As diferenças regionais são expressivas. Em São Paulo, o hectare de pastagem chega a R$ 56.826, enquanto no Piauí a média é de R$ 8.050.
Esses valores não significam que todas as propriedades estejam sofrendo redução de preço. O que os indicadores mostram é uma desaceleração da valorização, acompanhada por menor liquidez e por uma negociação mais difícil entre quem vende e quem compra. Em imóveis de produtores muito endividados, a necessidade de obter dinheiro pode resultar em descontos superiores aos observados em transações realizadas sem urgência.
Os dados da SLC Agrícola também apontam perda de velocidade na valorização das áreas agricultáveis. Em 2026, o valor médio do hectare da companhia ficou praticamente estável, na faixa de R$ 59,5 mil, com aumento de apenas 1%. Entre 2024 e 2025, a alta havia sido de 24%, uma diferença que evidencia a mudança no ritmo de crescimento.
O mercado de arrendamento apresenta sinal semelhante. Levantamento da S&P Global Commodity Insights apontou preço médio de R$ 1.931 por hectare no segundo semestre de 2025. O valor representou queda de 2,5% ante o mesmo período de 2024. O recuo não permite concluir que exista uma desvalorização generalizada das terras agrícolas, mas reforça a percepção de que os negócios passaram a ocorrer em um ambiente menos aquecido.
Problemas antigos continuam pesando sobre 2027
A possível recuperação de algumas cotações internacionais dos produtos agrícolas não deve, por si só, resolver as dificuldades acumuladas. Na avaliação de Bastos, uma melhora nas margens pode ajudar o fluxo corrente, mas não elimina as obrigações contraídas anteriormente. Muitos produtores ainda precisam pagar compromissos antigos e não conseguiram obter recursos suficientes para financiar a própria safra.
Essa herança financeira é um dos motivos pelos quais o pesquisador considera que o setor entrará em 2027 sob forte estresse. O crédito convencional vem perdendo força, enquanto o aumento da inadimplência torna os bancos mais cautelosos na concessão de novos empréstimos. Com menos financiamento disponível, produtores que já enfrentam atrasos encontram dificuldade adicional para manter a operação e reorganizar o passivo.
Durante o evento da FGV, Bastos também contestou a expectativa de que 2027 seria um ano mais tranquilo para o agronegócio. Em entrevista ao CNN Agro, afirmou que ainda há muito a pagar do passado e que parte dos produtores não obteve recursos para financiar a safra. A consequência é a permanência de um cenário intenso no crédito e nas negociações com credores.
O prolongamento da crise pode manter simultaneamente elevados os pedidos de recuperação judicial, as cobranças judiciais e a execução de garantias rurais. No mercado de terras, isso tende a aumentar a quantidade de imóveis que precisam ser negociados em um momento de procura mais seletiva. A retomada de propriedades, portanto, pode crescer sem que a recuperação financeira dos bancos acompanhe o mesmo ritmo.
Para os produtores, a pressão está na necessidade de preservar o patrimônio e obter recursos para continuar a atividade. Para os credores, o desafio é transformar garantias imobiliárias em valores recuperáveis. E, para o mercado, o resultado é uma combinação de preços pedidos ainda resistentes, transações mais lentas, descontos maiores em casos de urgência e valorização menos acelerada. Esses fatores devem continuar presentes ao longo de 2027, enquanto as dívidas acumuladas e o acesso restrito ao crédito não forem resolvidos.
