Apesar de aumento no lucro, ação da Hapvida derrete na Bolsa. Entenda

Apesar de ter reportado um crescimento em seu no terceiro trimestre deste ano, na comparação com o mesmo período de 2024, a operadora de planos de saúde e odontológicos vê suas ações derreterem no pregão desta quinta-feira (13/11) da Bolsa de Valores do Brasil (). Por volta das 13h25 (pelo horário de Brasília), os papéis da companhia negociados na B3 tombavam quase 45% (44,91%) e eram cotados a R$ 18,01. A trajetória de queda das da Hapvida é observada desde o início do pregão. Logo na abertura, os papéis da operadora recuaram 33%, a R$ 22,09. As ações chegaram a entrar em leilão nesta quinta-feira. O leilão de ações é um mecanismo utilizado pelas bolsas de valores para equilibrar a oferta e a demanda de ações em momentos específicos do pregão. Ele assegura que o preço de uma ação reflita de forma mais precisa o equilíbrio entre compradores e vendedores. Leia também Resultados do 3º trimestre De acordo com o balanço financeiro divulgado pela Hapvida na noite dessa quarta-feira (12/11), o lucro líquido ajustado da empresa somou R$ 338 milhões no terceiro trimestre deste ano. O resultado representou um crescimento de 12,7% em relação ao mesmo período de 2024. O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado ficou em R$ 746,4 milhões, com uma queda anual de 17,6%. A média das estimativas do mercado apontava para um lucro líquido de R$ 248 milhões entre julho e setembro e um Ebitda de R$ 842 milhões. Por que o mercado se decepcionou Segundo analistas do mercado, apesar do resultado positivo e do aumento do lucro no terceiro trimestre, o desempenho da Hapvida foi considerado decepcionante. Para o Goldman Sachs, um dado negativo foi a queda de 1,4 ponto percentual no índice de sinistralidade médica (MLR) em relação ao trimestre anterior, o que foi atribuído a efeitos sazonais piores do que o esperado, além de custos fixos mais elevados após a abertura de unidades hospitalares e ambulatoriais e vendas mais fracas. Um outro problema apontado pelo banco é o fluxo de caixa livre negativo de R$ 234 milhões, com crescimento da dívida líquida em relação ao segundo trimestre. O BTG Pactual, por sua vez, classificou os resultados da operadora no terceiro trimestre como fracos, diante de uma combinação de fatores negativos como o fluxo de caixa livre ruim e o crescimento orgânico abaixo das expectativas iniciais. “Cortamos as estimativas oficiais de Ebitda para 2026 em 20% e mantivemos recomendação de compra, mas com menor confiança, reduzindo o preço-alvo de fim de 2026 para R$ 50 (ante R$ 67)”, diz o relatório do BTG. Outro banco, o JPMorgan, também cortou o preço-alvo, de R$ 52 para R$ 39, e ainda rebaixou a recomendação para as ações da Hapvida de “compra” para “neutra”. Segundo o banco norte-americano, os resultados da companhia foram fracos e ficaram abaixo das projeções do mercado. “Em nossa opinião, o mercado deve reagir negativamente aos resultados, visto que algumas pressões reveladas nos números provavelmente persistirão pelo menos durante a maior parte de 2026”, afirma o JPMorgan. “Por um lado, estão sendo realizados os investimentos estruturais necessários para lidar com as restrições de capacidade, reduzir o volume de reclamações e melhorar a percepção da qualidade do serviço, visando a uma trajetória de crescimento mais sustentável. Por outro lado, a empresa não está colhendo os benefícios disso, pelo menos por enquanto, já que as adições líquidas permanecem limitadas, com alta taxa de cancelamento persistente e preços restritos”, completa o banco dos EUA. Concorrência acirrada Para piorar o quadro, a Hapvida, segundo os analistas do mercado, vem enfrentando uma concorrência ainda mais acirrada na região metropolitana de São Paulo – onde a Amil vem mantendo uma postura comercial mais agressiva. Com isso, apontam os especialistas, a recuperação da lucratividade deve ocorrer de forma mais lenta até o fim do ano, possivelmente impulsionada por maiores volumes e tíquete médio.