O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) de outubro deve apresentar uma alta significativamente menor que a observada em setembro. As projeções de economistas consultados por instituições financeiras e consultorias ficam entre 0,21% e 0,27%, com estimativa central de 0,25%. No mês anterior, o índice oficial de inflação do país avançou 0,82%.
O resultado será divulgado nesta quinta-feira (12). Embora a leitura mensal deva trazer algum alívio, a composição esperada para o indicador mostra que a inflação continua espalhada por segmentos importantes da economia. A queda ou a menor alta de itens específicos, especialmente energia elétrica e passagens aéreas, deve reduzir o índice cheio, mas não elimina as pressões sobre alimentação e serviços.
Tarifa de energia muda o resultado de habitação
A energia elétrica aparece como um dos principais fatores de desaceleração em outubro. A implementação da bandeira tarifária verde tende a reduzir o custo do item no mês. Na projeção da Warren Investimentos, a energia elétrica residencial deve recuar 1,72%, contribuindo para uma queda de 0,26% no grupo Habitação.
O movimento ocorre em um cenário no qual a gasolina também deve registrar uma alta menor. A combinação desses efeitos deve ajudar a conter o avanço do IPCA, ainda que a melhora seja concentrada em determinados componentes. Para Carlos Lopes, economista do Banco BV, a leitura mais favorável das tarifas aéreas e a desaceleração dos serviços também participarão do resultado mais brando.
Passagens aéreas e bens duráveis dão contribuição negativa
O grupo Transportes é projetado pela Warren para recuar 0,09%. Dentro dele, as passagens aéreas devem cair 9,24%, uma variação capaz de exercer impacto relevante sobre o resultado de outubro. O comportamento do item é apontado pelos economistas como uma das razões para a diferença entre a inflação esperada neste mês e a de setembro.
Artigos de residência também podem contribuir para reduzir o índice. A estimativa é de queda de 0,22% no grupo, influenciada principalmente por eletrodomésticos e equipamentos. Para esse subgrupo, a Warren prevê recuo de 2,00%, associado a descontos e promoções antecipadas para a Black Friday.
Alimentação concentra as maiores altas
Na direção contrária aos itens que devem recuar, Alimentação e bebidas aparece como a principal fonte de pressão. A Warren estima alta de 1,02% para o grupo. As carnes devem subir 1,75%, acompanhando a forte elevação dos preços no atacado. Aves e ovos também devem avançar, com aumento projetado de 0,46%.
Os alimentos in natura, por sua vez, podem registrar alta de 2,25%. O ritmo esperado é menor que o observado em setembro, mas ainda representa uma contribuição expressiva para o IPCA do mês. O conjunto dessas variações ajuda a explicar por que a desaceleração do índice cheio não significa uma melhora uniforme da inflação.
As despesas pessoais devem aumentar 0,44%. Entre os itens destacados estão as excursões, com alta estimada de 1,95%, e cinema, teatro e concertos, que podem subir 0,95%. Em Saúde e Cuidados Pessoais, a projeção é de avanço de 0,31%, puxado pelo item perfume.
Inflação acumulada continua acima do limite
As instituições apresentam estimativas próximas, mas não idênticas para o IPCA de outubro. O Banco Daycoval calcula alta de 0,21%; o ASA, de 0,23%; a 4Intelligence, de 0,25%; Galápagos e Banco BV, de 0,26%; e a Warren Investimentos, de 0,27%.
Mesmo com o resultado mensal mais baixo, o acumulado em 12 meses deve permanecer entre 4,58% e 4,76%. Todos esses intervalos ficam acima do teto da meta de inflação, definido em 4,5%.
Leandro Padulla, economista do ASA, avalia que o indicador poderá oferecer alívio principalmente na leitura do índice cheio. A composição, contudo, deve continuar mista: os núcleos de inflação tendem a desacelerar, enquanto alimentação e serviços subjacentes seguem apresentando pressões relevantes.
O economista Carlos Lopes, do Banco BV, faz uma avaliação mais cautelosa sobre a trajetória recente. Segundo ele, a análise dos principais grupos nos três meses mais recentes, com os ajustes sazonais necessários, indica que a inflação na margem não está melhorando. A tendência observada, afirma, aponta piora, com pressões fortes e disseminadas.
Projeções para o fim do ano e 2026
O Banco Daycoval projeta inflação de 5,1% ao final do ano. Na avaliação da instituição, o fenômeno El Niño ainda inspira cautela, especialmente diante das pressões observadas nos preços de alimentos.
Para 2026, a 4Intelligence espera uma inflação de 5,26%. As previsões reforçam que a eventual desaceleração de outubro deve ser interpretada dentro de um quadro mais amplo: fatores pontuais aliviam o resultado do mês, mas o acumulado permanece acima do teto da meta e alguns grupos continuam mostrando resistência à perda de ritmo.
