Desde a criação do Plano Real, em julho de 1994, a alta do dólar ficou bem abaixo da inflação acumulada no Brasil. Levantamento do economista-chefe da Austin Rating, Alex Agostini, mostra que o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) subiu 775% no período até março de 2026.
No mesmo intervalo, o câmbio avançou 416%. Em julho de 1994, US$ 1 equivalia a R$ 1. Atualmente, a moeda norte-americana é cotada a R$ 5,16 (fechamento de 10 de março de 2026). O resultado indica que a valorização do dólar corresponde a pouco mais da metade da inflação registrada desde o início do Plano Real.
Em termos simples: enquanto o dólar ficou cerca de 5 vezes mais caro, os preços da economia brasileira ficaram quase 9 vezes maiores desde o início do Plano Real.
Caso US$ 1 em julho de 1994 fosse corrigido só pela inflação acumulada no Brasil ao longo dessas 3 décadas, teria hoje o valor equivalente a R$ 8,74, de acordo com os cálculos de Agostini, considerando a Ptax (taxa média de câmbio calculada pelo Banco Central) ao fim da 1ª semana de março de 2026.
Desde o Plano Real, o CPI (Índice de Preços ao Consumidor dos EUA) avançou 122% –6 vezes menos que a inflação no Brasil.
Se o valor inicial de US$ 1 fosse corrigido só pelo CPI ao longo dessas 3 décadas, teria hoje poder de compra equivalente a cerca de US$ 2,22. Nesse caso, o câmbio correspondente seria próximo de R$ 11,45.
A diferença fica ainda mais evidente quando se considera o diferencial inflacionário entre os 2 países. Caso o câmbio tivesse refletido integralmente a distância entre a inflação brasileira e a norte-americana desde 1994, o dólar poderia estar hoje próximo de R$ 19,40 –esse seria o valor necessário para manter o mesmo poder de compra igual ao de 32 anos atrás.
O exercício do economista Alex Agostini considera o dólar como se fosse um produto ou mercadoria, corrigido pela inflação. O cálculo desconsidera a dinâmica própria do câmbio.
Na prática, a cotação do dólar também é influenciada por fatores como:
Por isso, o levantamento corrige o câmbio só pela inflação acumulada no Brasil e nos Estados Unidos, sem incorporar variáveis. A forma mais utilizada pelos economistas para analisar o valor do dólar corrigido pela inflação é a taxa efetiva real de câmbio, que ajusta a cotação histórica pela variação de preços ao longo do tempo. Esse indicador permite identificar com mais clareza os períodos em que o dólar esteve relativamente mais caro ou mais barato em termos históricos.
Esta reportagem foi produzida pela trainee em Jornalismo do Poder360 Camila Nascimento sob a supervisão de Brunno Kono.
